机构看好2010年磷化工产品的复苏趋势
近期，基础化工原料价格普遍上涨，磷矿石、黄磷、磷酸及磷肥等磷化工产品价格出现持续上涨，为二级市场磷化工类上市公司带来一定的市场机会。多数机构看好今年化工业的复苏趋势。
拥有磷矿资源公司潜力巨大
目前，黄磷已从前段的每吨11000元上涨到17000元，氯气从每吨800多元上涨到1600元，硫磺价格也上涨了10%以上。
磷化工产品价格上涨始于2009年第四季度，主要源于季节性因素。我国磷矿资源主要位于云贵川鄂等地区，黄磷生产的能源利用主要是当地水电，但四季度和一季度正是枯水季节，水力发电量下降，高能耗企业供电受限，开工严重不足；而2009年11月国家上调了火电价格，使得黄磷产量明显下降且成本上升。同时，运输方面的不足导致外销紧张，从而成为影响市场供应的另一个因素。
从下游方面来看，需求增加也有一定的季节性因素，如包括磷肥在内的化肥春节后旺季即将开始，化肥企业增加生产；同时食品加工业加紧准备春节备货，对食品级磷酸采购量增大，这些均会增加市场需求。
据统计，上上周国际磷矿石价格(印度/CFR)上涨7.1%，黄磷上涨8%；从过去两个月看，目前价格与2009年11月相比，印度磷矿石CFR价格上涨了10.53%，黄磷上涨28.13%，磷酸上涨3.56%，三聚磷酸钠(工业级)上涨12.97%。
从整个磷化工产业链看，处于上游的磷矿资源因其稀缺性和不可再生性具备巨大价值。
从储量看，我国磷储量位居世界第二，但富矿较少，以目前的开采速度20年左右将开采完毕。而美国早在上世纪80年代就认识到磷资源的价值了，并开始限制其矿石出口。现阶段我国也开始认识到磷矿资源的重要性，并对出口进行了限制，国内磷资源大省也开始保护并进行整合。磷对发展农业意义重大，且在日化、电子等方面用途广泛。从投资者的角度来看，磷资源的价值将会不断在股价上体现出来，拥有磷矿资源的上市公司有着很大的潜力。
磷肥行业价格高位盘整
据了解，目前磷肥行业价格高位盘整。其中主要原料硫磺国际价格继续走高，达到103美元，这是自2008年10月以来首次重回100美元以上。国内到岸价格在136美元。较前一周上涨26美元。国内硫磺价格出现大规模、大范围上涨局面，达到1050元/吨，上涨10.5%。波罗的海二铵价格维持在390美元，较上周大涨45美元。一铵价格为395美元，快速上涨52美元。美国海湾二铵价格为395美元，较上周涨20美元。
在磷化工下游产品磷肥、磷酸盐价量逐渐恢复后，磷化工的上游原材料磷矿石、硫磺价格都在12月出现了不同幅度的滞后性上涨。其中国内磷矿石价格上涨20元/吨，国内硫磺价格上涨40%。12月国内磷肥、黄磷等磷化工产品价格继续全面上涨，对上游矿石形成有效拉动，磷矿石销售良好，厂家库存下降，国内大部分地区磷矿石出厂价格开始上涨，至去年12月末各地平均涨幅在20元左右。
据统计，去年11月国内磷矿石开采量601万吨，同比增长69%。环比增加51万吨，增长率9.4%，继续保持较高水平。11月湖北地区下游采购意愿较强，成交量上升；云南、贵州成交量平稳。磷化工行业景气恢复，推动矿石市场需求走高。11月国内磷酸铵肥产量166.3万吨，环比小降0.8%，产量保持高位。12月国内二铵企业受电力供给紧张影响，开工率降至5-6成；一铵价格上涨明显，需求增加。
目前美国磷铵肥库存量仍处历史低位，现货紧张。受国内消费增长和出口的刺激，12月美洲湾二铵价格每吨上涨近70美元，至370美元/吨左右水平。Mosaic公司在2010年1月份继续减产，在需求并无明显放缓迹象的情况下，联合证券预计国际磷铵价格还有上涨空间。波罗的海二铵每吨上涨超过50美元，中国二铵出口FOB上涨30美元至390美元/吨。
商务部公布2010年磷肥出口关税，淡季关税由10%下调至7%的水平，2010年磷肥出口量将较2009年有所增加。
近期国内磷化工产品(磷肥、黄磷、磷酸、五钠等)价格继续全面上涨5-10%，下游需求陆续回暖。11月黄磷产量8.7万吨，产量仍然维持在年内较高水平。12月末国内黄磷库存约4万吨，相比11月末上升近3万吨。电价上调和运费上涨情况已反应在黄磷价格中，市场预计黄磷价格已经处于高位。工业级磷酸出口加征10%关税，目前没有价格优势，11月仅出口77吨；食品级磷酸无关税，出口4.3万吨。三聚磷酸钠11月市场表现转好，合成洗涤剂月产量达到历史最高值，显示五钠下游需求好转。食品级和工业级五钠出口保持平稳。
总之，化工板块近期股价的良好表现主要受行业处于复苏期、产品价格趋涨、盈利将持续回升等因素所推动。而投资者通胀预期的增强则对资源性化工公司的股价形成进一步支撑。
兴业证券分析认为，当前大部分化工细分子行业的景气度仍处于底部复苏之初，作为在行业利润传导链条中处于后周期的典型中游行业，随着下游需求的进一步回暖，预期化工行业在2010年盈利增速将超越整体经济，因此化工行业2010年度仍有较好投资机会。而作为中国化工领域少数资源优势品种，磷矿的价值被低估，在当前通胀预期渐增的背景下，拥有相应资源的企业值得关注。 |
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