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市场空好博弈 成品油行情或高位整理

近期,因最新一期部长级联合减产监督委员会会议上未达成实质性减产进展,对油市行情影响有限,加上投资者在会前的观望情绪也令油价走势趋于平和,在同时受到伊朗核协议争议引发的市场避险情绪回落以及美国原油活跃钻井数继续减少等因素影响下,油价呈现高位整理走势。不过,随着伊拉克库尔德地区独立公投开始后,土耳其方面警告称随时可能切断该地区出口国际市场的石油管道,原油供应中断危机令市场避险情绪骤然升温,拉动油价升至数月新高。此后,因库尔德地区公投事件未造成更大范围的地缘动荡,市场避险情绪降温下,油价自高位略有回落。

  受此影响,变化率正向区间发展。据金联创测算,截至9月28日第九个工作日,参考原油品种均价为54.41美元/桶,变化率4.78%,对应的本轮汽柴油或将上调190元/吨,本轮零售价“二连涨”上调成定局。

  国内市场方面来看,国内成品油行情持续上涨,其中柴油涨幅相对较大。分析来看,周内国际油价冲高回落,变化率正向区间延伸,零售价预计上调幅度持续增加,市场看涨氛围浓郁;加之主营保利政策及业者补货需求支撑下,国内成品油价格大幅推涨,柴油表现尤甚;汽油补货行情不及往年,价格上涨幅度有限。据悉个别提前完成任务的销售单位优惠政策基本取消,尚有欠量的单位仍维持一定商谈空间。随着国内汽柴价格涨至高位后,中间商抵触心理升温,入市采购活动减量,整体购销氛围有所降温。

  反观零售环节,国内汽柴油批发环节涨势明显,而零售环节继续稳定,故汽柴油批零价差持续回落,其中柴油跌幅扩大。据金联创监测数据显示,截至本周四(9月28日),国内汽油理论零售利润为1830元/吨,较上周四跌103元/吨;柴油理论零售利润为756元/吨,较上周四大跌239元/吨。后期来看,国际油价高位震荡,周五(9月29日)零售价上调窗口将开启,前期批发环节多以提前消耗涨幅,故批发环节或不及零售价上调幅度,故后期批零交易利润小涨后区间震荡。

  后期,国际油价将以高位震荡为主,本轮零售上调兑现后,新一轮变化率仍为正向区间,消息面指向利好。目前主营炼厂及地方炼厂均维持较高的开工率,国内资源供应面依旧充裕,但鉴于以北京、天津为首的“2+26”个城市即将全面供应符合国六标准的汽柴油,或造成局部地区资源供应偏紧。下月仍处“银十”传统消费旺季,来自工业、矿业和基础设施建设方面的柴油需求将维持高位,加之部分地区秋收仍在持续,农用柴油需求增加。汽油受“双节”提振,消耗量亦有保障。经过一个假期的消库期,节后归来,部分中下游用户或有备货需求。但目前市场价格已至高位,此次涨幅多已超额提前消化,且10月份销售周期大幅缩短,主营单位迫于压力出货优惠力度或有所放大。综合看来,市场空好博弈再现,后期国内成品油行情或高位整理,且存回调的可能性。